新华联:多家子公司重组债务约12.7亿元,已与*华融达成和解

2022-09-22 19:44:51 文章来源:网络

8月2日晚间,新华联(000620.SZ)披露关于公司涉及诉讼进展的公告。

公告称,新华联及公司子公司与**华融资产管理**份有限公司北京市分公司(以下简称“华融北分”)曾签署《和解协议》,分别就新华联子公司对华融北分8.94亿元及3.8亿元重组债务达成和解。近日,新华联已收到北京金融**对上述案件出具的《民事调解书》。

新华联曾在6月18日披露了《关于公司涉及诉讼及诉讼进展的公告》,华融北分就合同纠纷,将新华联、新华联子公司北京新华联置地有限公司、湖南新华联建设工程有限公司、北京华信鸿业房地产开发有限公司、黄山市金龙房地产开发有限公司、大庆新华联房地产开发有限公司、株洲新华联房地产开发有限公司及公司控****东新华联控**有限公司等8家公司起诉至北京金融**。

6月份,华融北分与新华联、新华联控**及上述各子公司签署《和解协议》,确认新华联置地对华融北分的重组债务金额为8.94亿元,湖南华建为共同债务人,还款宽限期为至2022年11月28日止。同时,新华联及全资子公司黄山市金龙房地产开发有限公司、北京新华联置地有限公司及湖南新华联建设工程有限公司与**华融资产管理**份有限公司北京市分公司签署一系列协议,约定新华联置地、黄山金龙、湖南华建对华融北分的重组债务余额为3.8亿元。

同样于2022年6月,新华联、新华联置地、黄山金龙、湖南华建及公司控****东新华联控**有限公司、公司全资子公司株洲新华联房地产开发有限公司与华融北分经协商一致签署了《和解协议》,约定重组债务金额为3.8亿元,重组宽限期**至2022年12月10日。

新华联为上述展期事项提供连带责任保证担保,黄山金龙以其名下部分房产进行抵押。株洲新华联以其名下部分土地使用权及地上在建工程追加进行抵押担保。

新华联此前披露的公告显示,截至2021年12月31日,新华联的借款本金到期未偿还金额为30.45亿元,其中30.4亿元截至目前尚未签订相关的展期协议。截至2022年4月27日,新华联借款本金到期未偿还的金额为33.39亿元,尚未签订相关展期协议。

公司公布22H1业绩快报,22H1公司实现营收22.79亿元,同比增长30.18%,实现归母净利润4.56亿元,同比增长45.36%,实现扣非归母净利润4.28亿元,同比增长56.39%;其中公司Q2实现营收11.6亿元,同比增长32.83%,实现归母净利润2.2亿元,同比增长32.98%,实现扣非归母净利润2.02亿元,同比增长49%。公司**和扣非利润增速符合预期。

**端:产品高端化进程持续,节日营销带动新兴渠道保持高增速公司上半年持续推进产品高端化进程,打造“智能感应剃须刀”、“小飞碟”

等多款明星产品,同时抓住“情人节”、“520”、“父亲节”等节日礼品诉求,依托新兴抖音**渠道实现**规模较好增长,根据蝉妈妈数据,飞科品牌抖音渠道5月销额1.17亿元,同比+706%,而6月销额0.91亿元,同比+339%。

利润端:主营业务维持高水平利润增速,大促活动或导致销售费用率抬升公司22Q2归母净利率为18.9%,同比21Q2持平,环比-2.2pct;22Q2扣非归母净利率为17.4%,同比+1.9pct,环比-2.8pct。我们认为:1)公司去年同期收到政府补贴较多导致存在部分基数效应,从扣非净利的角度来看Q2公司主营业务利润增速保持较高水平(22Q2扣非净利增速+49%,且扣非净利率同比提升);2)二季度**含“520”、“618”、“父亲节”等较多大促活动,或导致公司销售费用率水平抬升从而影响盈利能力。

投资建议:展望未来,产品高端化、新兴渠道建设将在营收和业绩两端推动公司增长。营收方面,高端产品价格段上行,新兴渠道推广投入有望使公司产品触及更多消费目标人**,同时原有价格段产品通过分销渠道渗透持续保持增长活力。业绩方面,长期来看品类升级持续提升带来的规模效应有望抵消推广投入加剧对利润的负面影响,未来营收业绩持续增长可期。

我们预计22-24年净利润为9.5、11.9、14.4亿元,对应PE36.6x、29.3x、24.2x,维持“买入”评级。

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